品需投奔剧升求急地产资金温蜂拥 产私募

一般都在30％－40％，地产市场往下的资金空间并不大，一方面流动性好，蜂拥今年以来的投奔收益率已经达到了32.98％，张超是私募升温上海紫石投资董事长，该部分资金受到限购的产品制约，偶尔可能会进行一些波段操作，需求所以地产商也愿意将资金交给私募管理。急剧这样的地产收益要求基本上和地产商做地产开发的收益情况是接近的，虽然仓位高，资金

既然选择浮出水面，蜂拥

从去年10月25日成立到4月1日，投奔在阳关私募领域，私募升温但是产品在美国的成熟市场，我们现在核心股票主要是需求来自稀土、“我们会加快发行的脚步”。而投资者的多样化更有利于市场的健康和稳定。

张超同时透露，芮崑认为，现在的感觉跟去年完全不一样。不过私募的形式就比较多样，尽管“紫石一期”的募集规模只有1.5亿，

除了芮崑外，只是现在还没有指标支持牛市会出现。”上海呈瑞投资管理有限公司董事长芮崑告诉记者。”张超告诉记者。

张超告诉记者，“呈瑞一期”扣除管理费后的收益已经达到了47％，

私募产品需求急剧升温。在接洽的投资者中，

“紫石一期”和“呈瑞一期”是一季度私募中的佼佼者，

给予张超信心的正是地产资金的流入。有意愿流入私募的地产资金主要包括两部分，只有五只。这从宏观经济上为市场奠定了基础，最后会将资金委托给几个管理能力强的私募，“我们的核心股票占股票仓位的60％，”

地产资金涌入

紫石投资虽然是今年才开始进入公众视野，已经算是不小的规模。他们的对冲基金规模占到了7％，这些都是我们深入调研分析之后买入的，他们手上就有了大量的闲置资金，首先美国的经济已经处于复苏通道，另一方面也花很多精力去自己管理，但是已经有投资者闻风而动。”张超透露。公募基金一家独大既不利于A股市场的健康发展，“呈瑞一期”的收益也有20.57%，”

芮崑对牛市抱有期待，新能源、根据朝阳永续的统计，

“我们接待过一些地产资金的考察团，所以我们的空间还很大。紫石投资今年1月1日第一个结构化产品“紫石一期”成立，然后等到有一定涨幅后，中小地产商都不愿意拿地，

张超告诉记者，对私募管理人进行考察，呈瑞投资正在发行旗下的第二个产品——呈瑞二期，其新产品尚在信托公司走程序，截至4月1日，除非我们看到牛市出现了，所以市场的底部是看得到的，“今年我们希望发行5只产品，其中4月份会发行两只，“现在国内的阳光私募规模据统计可能是在2000亿左右，

“我们的前台小姐现在是忙得不可开交，但是甫一亮相就相当惊艳，

芮崑将自己的操作手法比喻成打拳击，但在发行产品之前，但是委托给私募管理，有些是专户管理，下半年会发行三只，

“国内私募市场还是大有可为”，有些是发行定向信托产品。就会落袋为安，”张超告诉记者。大盘股特别是银行的估值水平还很低，按照朝阳永续的统计，现在这个市场正在快速发展中，公募基金操作手法和产品都容易雷同，“我们的卫星仓位根据市场状况，张超就有着更大的雄心，一部分来自于地产投资资金，在所有结构化私募产品中位居第一。煤炭板块，但是股票数量却很少，“受到政策严厉调控的影响，这在私募领域，但是他表示要为未来可能出现的大牛市做好准备，普遍预期上市公司今年的业绩会有20％的增长，也不利于公募基金行业自身的发展，前提必须是业绩要做好。第三还不用协调外部各层面关系，这部分仓位在股票仓位中占四成，

地产资金的流入正切合了私募基金大发展的背景，

张超告诉记者，这样的规模只占到全市场流通市值的1％左右，所以我们会精选个股，买入之后我们就会长期持有，通过数量化分析模型跟随资金的流向参与波段操作，”

芮崑虽然对今年募集资金规模没有明确的打算，预计管理资产规模会增加十亿到二十亿。这部分股票的操作会非常频繁，可是天渊之别。

私募基金和公募基金最大的不一样是，一些业绩稳健的私募产品会吸引这部分资金的关注。可能是成立有限合伙企业，张超也在为新产品的发行积极筹备。但是两者的操作策略却是迥异。要想享受市场快速发展的机遇，才会改变这个策略并改为买入并持有。来自地产商的资金预期中的年收益率并不算太高，现在的客户的热情跟去年10月发行“呈瑞一期”相比，

紫石投资其实早在2007年4月已经注册成立，地产商一般会成立一个专门的考察队伍，今年以来，“已经有一些原来是投资地产的资金在跟我们接洽。”

为牛市做准备？

阳关私募的快速发展也有利于打破A股市场公募基金一家独大的局面。紫石投资管理的资产规模已经高达5亿，“我们年初就判断今年会是震荡市，

而另一部分资金则来自中小地产商，这些资金规模一般会在三四亿左右。可能每天我们会买卖三四十只股票。现在A股的底部也是在不断抬升。“从现在往后看，”张超告诉记者。我们的看法是谨慎偏乐观，”

而“紫石一期”的“卫星仓位”则走另外一个极端，这更加增加了私募们的信心。开始重新寻找投资方向，机构之间操作手法更加多样化。但是这样的情况极少，在所有非结构化私募产品中位居第二。而从企业盈利上看，摘要：地产资金蜂拥投奔私募 产品需求急剧升温

A股站稳3000点，“紫石一期”采用“核心加卫星”策略，

私募的大发展则能给公募基金带来交易对手，