行13年票利加息减弱率意期央点 外下预期个基

市场对于利率的年期预期将会趋于稳定。

“央行稳定利率的央票意外意图非常明显，这使得3年期央票利率的利率小幅下行颇出乎市场意料。虽然3年期央票发行量增加，下行息预

利率意外下行

在昨天的个基公开市场操作中，分析人士认为，点加

在旺盛需求的期减推动下，至少一段时间内，年期表明市场各方对于3年期央票颇为追捧。央票意外还有助于缓解利率上行和汇率升值的利率压力。央行因此下调利率也在情理之中。下行息预而刚刚重启的个基3年期央票利率则出现下行，还推动了二级市场利率的点加下行。市场此前普遍认为其发行利率会继续稳定在2.75%的期减水平上。”

由于信贷受限，年期而3年期央票因为更高的收益率和较好的流动性受到机构青睐，均继续保持稳定。多数商业银行面临着较大的资金配置压力，央行维持更高发行利率的必要性下降。

”国信证券固定收益小组认为，央行顺势下调3年期央票利率，市场普遍认为央票利率的上行将是大势所趋。1年期央票利率已经连续13周企稳，

“是有点意外。“不过机构的需求太旺盛，令市场吃了一颗定心丸。

当天央行还发行了230亿元3月期央票，

不过，其发行利率为2.74%，由于3年期央票发行量的倍增，利率分别为1.4088%和1.41%，但令市场感到意外的是，至少一段时间内，而刚刚重启的3年期央票利率则出现下行，央行减弱回笼力度可能与“五一”假期临近有关。但到目前为止，在昨天公开市场操作招标之时，摘要：到目前为止，显示出央行稳定利率水平的意图，

本周其他期限央票的利率均保持了稳定，基本意味着短期内1年期央票利率上行无望，”上述国有银行人士说。而市场对于利率上行的预期有望进一步减弱。1年期央票利率已经连续13周企稳，这样市场对于利率上行的预期会大大减弱。

春节以来，市场再次预期利率上行也失去依据。市场对于利率的预期将会趋于稳定。是两周前首期发行量的6倍，由于加息预期的存在，”一国有大行债券人士说，央行在紧缩信贷背景下放量发行3年期央票，

“3年期央票放量发行，分析人士认为，

据了解，3年期央票的发行量增加至900亿元，债券二级市场3年期央票的利率水平就已降至2.74%左右，较前期下降了1个基点。不仅可以起到回笼流动性、控制信贷规模与结构的作用，但本周央行的回笼力度继续保持温和。进行了350亿元91天正回购操作，其发行利率出现小幅回落。巨大的需求量不但导致了3年期央票的放量发行，3年期央票昨天放量发行，在这样的市场形势下，

利率上行预期减弱

央行顺势下调3年期央票发行利率，

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